Во второй половине 80-х гг., когда торговый баланс стал сводиться с неизменным положительным результатом, падение курса рубля приостановилось. За период с 1881 по 1897 гг. поступления по экспорту составили 10 млрд 775 млн рублей, расходы по импорту 8 млрд 140 млн рублей. Но заграничным держателям русских ценных бумаг было выплачено 2 млрд 900 млн рублей. Таким образом, внешняя задолженность России не покрывалась вывозом товаром и разницу приходилось ©плачивать золотом. Поэтому устойчивое, валюты в России в решающей степени зависела от состояния государственного кредита. Были приняты дополнительные меры для ограничения импорта и развития экспорта, уменьшен дефицит государственного бюджета. Этим отчасти предотвращалась возможность утечки золота из страны. Сложились условия для восстановления твердой валюты – металлического рубля. Золотой монометаллизм был выбран потому, что главные российские партнеры по товарообмену – Англия и Германия – вели счет на золото, а не на серебро. Внешние займы также заключались исключительно в золотой валюте.

Для введения свободного размена усилиями государственной власти стал создаваться золотой фонд. За счет свободных средств по бюджету и займов Государственный банк усиленно скупал золото в слитках и монете как внутри страны, так и за ее пределами. Большой золотой запас (1887 г. – 382 млн рублей, 1895 г. – 911 млн рублей), благоприятная экономическая конъюнктура и доверие кредиторов позволили приступить к валютным реформам.