Известное влияние на сокращение промышленного производства оказали уменьшение спроса со стороны деревни в результате падения хлебных цен и последствия трёх неурожайных лет — 1889, 1891, 1892 гг. Средний сбор хлебов за 1889—1892 гг. составил только 266 млн. четвертей, т. е. был на 19% ниже, чем в 1888 г.; в 1891 г. урожай снизился до 229 млн. четвертей, или на 30%.

Далее, сказалось, несомненно, затишье, наступившее в железнодорожном строительстве; за те же 4 года вступало в эксплуатацию в среднем лишь по 620 км новых линий ежегодно.

Перерыв в поступательном движении промышленности наступил главным образом в текстильной промышленности, которая в 1889 г. натолкнулась на трудности сбыта и, заполнив товарами свои склады, вынуждена была временно сократить выпуск продукции.

Решающее значение имело падение покупательной способности сельского населения. Мировой аграрный кризис, охвативший Западную Европу ещё с середины 70-х годов, с 1883—1885 гг. распространился и на русское зерновое хозяйство, от чего в первую очередь страдали миллионные массы крестьянства.

В Европе падение хлебных цен началось уже с 1875 г. Движение цен на пшеницу в Англии, Германии, Франции и США характеризуется следующими данными (в % к средней цене за 1871—1875 гг.):

Падение цен на европейских рынках безусловно отразилось на хлебных ценах в России, что подтверждается данными о движении так называемых «местных» цен.

В некоторых местностях чернозёмного района цена ржи в 1887—1888 гг. падала ещё ниже, доходя до 20—30 коп. за пуд. Встречаются даже упоминания о ценах в 12—18 коп. за пуд. Так, в средней и восточной частях чернозёмной полосы цена ржи упала во многих местностях с 1 руб. до 20 коп. за пуд и сохранялась примерно на этом уровне месяцами.