В этот период небывалых для России размеров достигает рост акционерных обществ и учредительство новых компаний. В 1890 г. прирост акционерных капиталов составил 63,4 млн. руб., в 1895 г.— 129,4 млн. руб., а в 1899     г. достиг 430,9 млн. руб. Число вновь основанных компаний и прирост акционерных капиталов за годы подъёма обнаруживают следующую динамику: (см. стр. 192).

В 90-х годах за 7 лет подъёма число новых акционерных обществ в России увеличилось с 31 в 1892 г. до 327 в 1899 г., что даёт увеличение годового прироста к концу рассматриваемого периода в 10 с лишним раз. В то же время годовой прирост акционерного капитала возрос более чем в 17 раз, что служит одним из показателей процесса концентрации акционерного капитала.

Поскольку колебания в учредительстве новых обществ и в выпусках акций зависели не только от наличия на рынке свободных капиталов, искавших применения, но и от царивших в предпринимательских и биржевых кругах настроений, более или менее отражавших общую хозяйственную конъюнктуру, постольку эти колебания лишь приближённо отражали движение цикла. Так, угнетённое настроение рынка под влиянием тяжёлых неурожаев 1891 и 1892 гг. создало провал в ходе акционирования за эти годы, хотя широко развернувшееся в 1891 г. железнодорожное строительство открывало перед промышленностью вполне реальные перспективы. Напротив, акционерная горячка конца 90-х годов явно переоценивала перспективы ближайших лет, так как симптомы перепроизводства уже были налицо, рост продукции замедлился, и о надвигавшемся кризисе уже давно раздавались голоса в печати.

Следует отметить здесь ещё одно обстоятельство, а именно отсутствие заметного отражения неурожая 1897 г. на торгово-промышленной конъюнктуре.