Причину слабой зависимости промышленности от урожаев в аграрной стране надо видеть прежде всего в том, что размеры урожая хлебов далеко не точно отражали изменения в покупательной способности сельского населения, так как, во-первых, значительная часть товарной продукции состояла из животноводческих продуктов или технического сырья, особенно в позднейший период, а во-вторых, в эпоху аграрного кризиса, тянувшегося в России с середины 80-х годов почти до конца 90-х, значение высоких урожаев сводилось на нет падением хлебных цен. Между тем переоценка влияния хороших или плохих урожаев на развитие промышленности была характерна не только для представителей торгово-промышленных кругов, но и для многих буржуазных экономистов XIX столетия.

Помимо колебаний в размерах продукции сельского хозяйства страны, в пореформенный период для развития промышленности, а следовательно, и для экономических циклов имели серьёзное значение рост товарности и связанная с этим денатурализация сельского хозяйства. Эти процессы шли особенно интенсивно в первой половине пореформенного периода, пока аграрный кризис не привёл к упадку торгового земледелия. Они снова усилились после революции 1905 г., когда высокий уровень сельскохозяйственных цен, ускорившийся процесс дифференциации деревни и рост капиталистического сельского хозяйства привели к расширению ёмкости внутреннего рынка за счёт повышения спроса сельскохозяйственного населения, и притом не только на предметы потребления, но и на средства производства.